第一步就是费两改元。在这里张文英使了一些小手腕。他先征得了商界主流意见地支持，并利用自己本身的雄厚财力，特别是积攒下来的大量黄金，谋求到了对外币值的相对稳定，接下来他又从全国各地调动银元与白银，加以炒作，造成那些反对意见较为激烈地区白银与银元比价的短时间剧烈波动。价格波动使得商人们无法适应，银两价格地急下跌，使银元负债的银两持有者蒙受了巨大损失。民间对此更是很有意见。反对地声音很快消声灭迹，废两改元的呼声迅高涨起来。
在这样的情况下。再加上那些地方实力派力量逐渐削弱，能够与中央对抗的可能越来越低。而财政部这个时侯却偏偏摆出一副不紧不慢的样子，邀请上海的中外金融界领袖组成废两用元研究委员会，研究决定先从上海开始试行废两用元。同时颁布的新的货币法规定将银元的铸造收归中央造币厂，其他各厂局不得铸造，从法律上保证了货币地统一，还对流通中货币地重量、成色作出了详细的规定。张文英倒也没有改进杀绝，允许原有地货币在一定期限内流通，以保证经济运行的稳定，并未货币的标准化留出时间。
上海地区最先实施废两用元，由于减少了银两和银币之间的重叠流通，市场对新货币推行反映良好，而其他地区则翘以待，试行了仅仅两个月不到，张文英知道时机已经成熟，中央造币厂也有充足的货币应付更放的压力，于是立刻宣布在全国范围内实行费两改元。这或许也是张文英推行的所有改革中一开始实行便获得的支持者最多的一次。
费两改元是的国家的货币迅得到统一，节约了成本，加了经济运转，而且将货币的行权收归中央，对于当时张文英正在进行的削藩也有很大帮助，而改革的成功又使得张文英的个人声望又达到了前所未有的高度。
张文英心里当然清楚，仅仅是费两改元是远远不够的，正当他打算趁热打铁，将货币改革继续进行下去时，与日本人的战争去已经迫在眉睫，他也只好暂时停顿了下来，好在的是货币改革已经取得了阶段性成果。
事情有时候往往是非常奇妙的。让人们多少有些意外的是，在货币改革中扮演了至关重要的角色的并不是盟友德国人，也不是对经济最感兴趣的美国人，而是英国人。英国人对于张文英是不满的，甚至说是仇恨的，但英国人在中国有着巨大的经济利益，因此对国民政府的货币改革十分关注，因为这毕竟也符合他们自己的利益。英国人不知派来了经验丰富的专家，甚至还提供了相当一部分的资金作为担保，而且由于有英国人参与其中，那些亲英派的人士对于改革也给予了很大的支持，要知道他们中的很多人原本是站在改革的对里面的。
与日本人的战争结束后，张文英原本并不立刻开始进一步的货币改革，理由是时机不对，而此时一场新的危机却使得本已错失的改革机会又回来了，而这场危机的制造者就是大洋彼岸的那个富裕国家——美国……