没有最笨，只有更笨
1908～1914年，经济学家凯恩斯拼命赚钱，他什么课都讲。凯恩斯获得的评价是“一架按小时出售经济学的机器”。凯恩斯之所以如此玩命，是为了日后能自由并专心地从事学术研究以免受到金钱的困扰。然而，仅靠讲课又能积攒几个钱呢？
终于，凯恩斯醒悟了。1919年8月，凯恩斯借了几千英镑进行远期外汇投机。4个月后，净赚1万多英镑，这相当于他讲10年课的收入。
投机生意赚钱容易，赔钱也容易。投机者往往有这样的经历，开始那一跳往往有惊无险，钱就莫名其妙进了腰包，飘飘然之际又倏忽掉进万丈深渊。又过了3个月，凯恩斯把赚到的钱和借来的本金亏了个精光。投机与赌博一样，人们往往有这样的心理：一定要把输掉的再赢回来。半年之后，凯恩斯又涉足棉花期货交易，狂赌一通大获成功，从此一发不可收拾，把期货品种做了个遍。他还嫌不够刺激，又去炒股票。到1937年，凯恩斯因病金盆洗手之际，他已积攒了一生享用不完的巨额财富。与一般赌徒不同，他给后人留下了极富解释力的“赔经”——“最大笨蛋”理论。
凯恩斯曾举例说，从100张照片中选择你认为最漂亮的脸蛋，选中有奖，当然最终是由最高票数来决定哪张脸蛋最漂亮。正确的做法不是选自己认为最漂亮的那张脸蛋，而是猜多数人会选谁就投她一票，哪怕她丑得不堪入目。
凯恩斯的“最大笨蛋”理论又叫博傻理论。你之所以完全不管某个东西的真实价值，即使它一文不值，你也愿意花高价买下，是因为你预期有一个更大的笨蛋，会花更高的价格，从你那儿把它买走。投机行为的关键是判断有无比自己更大的笨蛋，只要自己不是最大的笨蛋，结果就是赢多赢少的问题。如果再也找不到愿出更高价格的更大笨蛋把它从你那儿买走，你就是最大的笨蛋。
投资者的目的不是犯错，而是期待更大的笨蛋替代自己，并从中得到好处。没有人想当最大笨蛋，但不懂如何投机的投资者，往往就成为最大笨蛋。如何才能避免做最大笨蛋呢？只要具备对别人心理的准确猜测和判断能力，在别人“看涨”之前投资、在别人“看跌”之前撒手，自己永远也不会成为最大的笨蛋。